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我在6月底的專欄〈中美和解與聯準會降息不可兼得〉提到，當時的市場把中美貿易和談以及聯準會降息同時反應到了資本市場，然而，這2件事情同時發生的機率其實是很小的。課稅再擴大 衝擊美經濟而我在聯準會利率會議前1週的專欄內容則是寫到：「近期美國經濟數據反彈，中國經濟成長趨緩，在川普盼到了聯準會降息之後，會否對美中貿易談判轉為強勢呢？」結果川普就在聯準會宣布降息的隔天，在推特上宣布，9月開始將會對從中國進口的3,000億美元商品加徵10％關稅。這3,000億美元商品課徵關稅帶來的影響，可能遠超過之前的課稅項目。因為從5月公布的清單來看，這些課稅商品包括了手機、筆電、玩具、鞋類及服飾等消費性商品，同時，其他生產國的可替代性更低。這也意謂著，美國企業或消費者將在這一輪的課徵關稅中確實受到影響。以筆電廠為例，毛利率約4％、淨利率約1.4％，它不太可能自行吸收10％的關稅，更不用說是接下來可能的25％關稅。所以這部分的成本，要不就是品牌廠自行吸收，要不就是轉嫁給終端的消費者，而不論是哪一種，勢必都會對美國經濟產生衝擊。中國有可能妥協，化解上述危機嗎？我認為機率相當低。對於中國來說，川普並不是一個可信任的談判對手，與其繼續與川普談判，不如拖下去，讓美國經濟惡化，這麼一來壓力就落到川普身上。中國或許可以取得更好的條件，或者更好的結果：川普落選。需求端減弱 恐拖累台股川普當然也理解這種狀況。而從他在聯準會一降息就立刻宣布加徵關稅的做法來看，他是相當著急地想要逼迫中國回談判桌。這也表示，10％的關稅恐怕不會是終點，後續應該會有更激烈的制裁手段。而這對台灣股市影響甚鉅，因為這些商品很多都是由台灣企業代工，即使台灣企業可能不用自行吸收這些關稅，但關稅調升，最終仍可能反應在需求端的減弱，對於相關產業與供應鏈的下半年營運狀況，可能要更加保守。更多鏡週刊報導【達觀股市】科創板為中國帶來的新機會【達觀股市】下週可能降一碼 投資人做好準備【達觀股市】資本市場已反應降息預期